Кроме США, Англии и Франции, значительные количества золота были сосредоточены в центральных Банках так называемых малых стран-кредиторов, а именно в Голландии, Бельгии и Швейцарии. Золотой запас Голландии удвоился с 1934 г. Что касается Швейцарии и Бельгии, то их золотые запасы оставались всё это время более или менее стабильными. С другой стороны, почти совершенно были истончены в ходе военной горячки золотые запасы стран-агрессоров — Германии, Италии и Японии. В своём докладе XVIII съезду ВКП(б) Товарищ Сталин чрезвычайно ярко осветил этот вопрос, приведя данные о видимых Золотых запасах капиталистических стран и показав, что в сентябре 1938 г. В своём докладе XVIII съезду ВКП(б) товарищ Сталин чрезвычайно ярко осветил этот вопрос, приведя данные о видимых золотых запасах капиталистических стран и показав, что в сентябре 1938 г. Германия, Италия и Япония, вместе взятые, имели меньше золота, чем одна Швейцария.

Сравнительно однообразная картина движения золота резко изменилась во второй половине 1938 г. Накануне первой мировой войны золото доверчиво шло к будущим участникам этой войны. Мировые кредитные связи ещё не были разрушены.

Рычаг процентной ставки ещё не потерял своей эффективности. Повысив процентную ставку примерно на 1 % выше обычного, великие державы значительно увеличили накануне войны свои золотые запасы.