Совершенно очевидно, что первый заем должен быть обеспечен полностью, но совершенно также несомненно, что ни в интересах подписчиков этого займа, ни в интересах Репарационной Комиссии нельзя создавать положение, которое вредно отозвалось бы на размещении дальнейших немецких займов, или на привлечении свободных капиталов, предусмотренных нашим планом. Поэтому германский вексельный курс будет стоять относительно прочно, а положение германского бюджета будет относительно слабо. В течение же нескольких следующих лет ситуация станет диаметрально противоположной; вексельный курс станет нормальным, но будет больше подвержен колебаниям, чем в течение исключительного периода хозяйственного восстановления, а источники государственного бюджета должны будут в то же время чрезвычайно усилиться. Имея все это в виду, мы не видим никакой опасности, а скорее даже некоторое преимущество в том, что мы требуем для 1925/26 года финансирования поставок натурой и той части расходов на нужды оккупационных войск, которая будет произведена в пределах Германии или ими непосредственно в их прямых интересах, в размере 1.